ABD ile Çin Tahvil Getirisi Arasındaki Fark Rekor Seviyeye Ulaştı: Yuan Üzerindeki Baskı Artıyor

ABD ve Çin devlet tahvili getirileri arasındaki makas giderek açılıyor. Bloomberg tarafından yayımlanan verilere göre, ABD 10 yıllık Hazine tahvili getirisi %4,85 ile 2023'ten bu yana en yüksek seviyesine tırmanırken, Çin'in 10 yıllık devlet tahvili getirisi %1,68 seviyesinde kaldı. Bu durum, iki ülke arasındaki getiri farkının 317 baz puana (yüzde 3,17) yükselmesine yol açtı.

Söz konusu getiri farkı, Bloomberg'in verileri derlemeye başladığı 2002 yılından bu yana kaydedilen en geniş seviye olarak dikkat çekiyor. İki ülke arasındaki bu belirgin fark, Çin varlıklarının nispi cazibesini azaltarak hem yerli hem de yabancı yatırımcıların daha yüksek getiri sunan deniz aşırı tahvillere yönelmesini tetikleyebilir. Sermayenin dışarı kayması halinde yuan üzerindeki aşağı yönlü baskının daha da artabileceği değerlendiriliyor.

Son dönemde güçlü ihracat performansıyla dolar karşısındaki seviyesini koruyan yuan, merkez bankalarının farklılaşan politikaları nedeniyle risk altında bulunuyor. Çin Merkez Bankası (PBOC) ekonomik büyümeyi desteklemeye odaklanarak gevşek bir politika izlerken, ABD Merkez Bankası (Fed) enflasyonu dizginlemek adına sıkılaşma adımlarına devam ediyor. Bu politika ayrışması, mevcut döviz kuru dengesini sarsabilecek temel bir Unsur olarak öne çıkıyor.

Çin'in getiri dezavantajı yalnızca ABD ile sınırlı kalmıyor; İngiltere ve Japonya'da da devlet tahvili getirileri son yılların en yüksek seviyelerine tırmanmış durumda. Bloomberg'in küresel egemen tahvil endeksi bu hafta %3,8'e yükselerek 2007'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Küresel ölçekte yükselen tahvil getirileri ve sıkılaşan finansal koşullar, sermaye akışlarını yeniden şekillendirirken kripto para birimleri gibi riskli varlık sınıflarının genel likidite ortamını da dolaylı olarak etkileyebilir.