ABD-Japonya Müdahalesi Güç Kaybediyor: Yen Dolara Karşı 160 Seviyesine Geriliyor

Japonya ve ABD'li yetkililerin koordineli müdahalesinin ardından dolar-yen kurunda sert düşüşle başlayan yen toparlanması ivme kaybediyor. Japonya'nın mali sağlığına ilişkin endişeler ve yükselen petrol fiyatları, pariteyi yeniden yukarı çekerek yenin yeniden zayıflamasına yol açıyor. Aracı kurumlar, Kore wonunun da yen ile birlikte daha geniş bir oynaklık yaşayabileceğini ifade ediyor.

11 Ağustos saat 10.45 itibarıyla dolar, 159,08 yen seviyesinde işlem görüyor. Parite, Temmuz sonunda 164 yene yaklaşmış, ardından ABD ve Japon yetkililerin ortak müdahalesiyle 3 Ağustos'ta gün içinde 155 yen bandına kadar gerilemişti. Ancak sonrasında yeniden yükselişe geçti. Japonya'nın döviz yetkililerinin 30 ve 31 Temmuz'da iki gün boyunca toplam 13,78 trilyon yenlik alım yaptığı tahmin ediliyor. ABD de New York Fed aracılığıyla yen alarak 1998'den bu yana Japonya ile ilk ortak müdahaleye imza attı.

Koordineli müdahalenin ardından dolar-yen paritesi, petrol fiyatlarının toparlanmasıyla yönünü yukarı çevirdi. ABD ham petrolü (WTI) önceki seanstaki kapanışa göre %5,1 artışla 80 dolar bandına geri dönerken, küresel gösterge Brent petrolün Ekim vadeli kontratı da %5,0 artışla 87,72 dolardan kapandı. Bu yükselişte ABD ve İran'ın Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılması konusundaki ek talepleri etkili oldu. iM Securities analisti Park Sang-hyun, "İran iyimserliğinin aksine, ABD ve İran arasındaki görüşmelerde çok az ilerleme kaydedildi ve petrol 80 doların alt bandına toparlandı" dedi. İran kaynaklı belirsizliğin güvenli liman talebini de beslediğini ve bunun yendeki zayıflığa ek baskı oluşturduğunu sözlerine ekledi.

Japonya'nın mali sağlığına ilişkin endişeler de yendeki toparlanmayı sınırlandırıyor. Başbakan Sanae Takaichi kabinesinin rekor bütçe hazırlığı içinde olması, genişleyen mali harcamaların daha fazla devlet tahvili ihracına ve daha yüksek uzun vadeli getirilere yol açabileceği endişesini beraberinde getiriyor ve yen üzerinde baskı yaratıyor. Park, "Başbakan Takaichi'nin genişlemeci maliye politikası kaynaklı mali riskler nedeniyle yen zayıflığına karşı savunma yapmak zor" dedi. Eylül'de ek faiz artırımı gelirse piyasanın faiz artırımından çok artırım döngüsünün sonuna odaklanabileceğini ve bunun da yen için ek bir zayıflık tetikleyicisi olabileceğini belirtti.

Aracı kurumlar ayrıca wonun da yendeki hareketlere paralel olarak daha oynak hale gelebileceğini ifade ediyor. Won son dönemde SK Hynix Amerikan depo sertifikası (ADR) dönüşümleri, ihracatçıların dolar satışları ve Ağustos kurumlar vergisi ödeme sezonunun desteğiyle güçlenmişti. Dolar-yenin 160 bandına girmesiyle ABD ve Japonya'nın ortak müdahale yapması, piyasalarda Asya para birimlerindeki zayıflık eşiğinin daha aşağı çekilmesi riskinin düştüğüne işaret ediyor. Zira aşırı zayıf Asya para birimleri, ABD'ye yatırımı caydırabilir. Hazine Bakanı Scott Bessent, 4 Ağustos'ta CNBC'ye verdiği röportajda "Yen aşırı zayıflarsa diğer para birimleri de onu takip edecek" diyerek Asya para birimlerindeki oynaklık konusundaki endişelerini dile getirmişti. "Yenin istikrarlı olması yalnızca ABD için değil tüm Asya ekonomisi için çok önemli" diyen Bessent, "Yen zayıflığı seviyesi rekabetçi devalüasyonu tetikleyebilir ve bu sağlıklı değildir" ifadelerini kullandı. Meritz Securities analisti Lee Seung-hoon ise "Yen buradan itibaren resmi müdahale dahil kademeli olarak güçlenirse, bu won için ek bir arka rüzgar sağlar" dedi. Lee, wonun dolara karşı yeniden zayıflamak yerine orta vadede 1.400 seviyesinin altına yakınsamasının daha olası olduğunu sözlerine ekledi.