Bank of America: Yapay Zeka Yoğunlaşması 2000 Dot-Com Balonu Öncesini Anımsatıyor

Bank of America'nın baş yatırım stratejisti Michael Hartnett, yayımlanan güncel bir raporda, piyasanın Nasdaq 100 ve "Muhteşem Yedili" (Magnificent Seven) gibi yapay zeka bağlantılı varlıklara yönelirken, eşit ağırlıklı S&P 500 dâhil olmak üzere yapay zekaya maruz kalımı az olan sektörlerden uzak durduğunu belirtti. Hartnett, mevcut tablonun 1999 yılı ile olan benzerliğinin korunduğunu vurguladı.

Tarihsel verilere dikkat çeken raporda, dot-com balonunun Mart 2000'deki zirvesinden önceki altı aylık dönemde ABD teknoloji hisselerinin %40'tan fazla yükseldiği, tüketim maddeleri sektörünün ise %30'dan fazla gerilediği hatırlatıldı. Benzer şekilde günümüzde de yüksek faiz oranlarının yarattığı baskıya rağmen yapay zeka ve dev teknoloji şirketleri piyasadaki kazançları domine etmeye devam ediyor.

Hartnett, yapay zeka dalgasını "demiryollarından bu yana görülen en büyük balon" olarak nitelendirdi. Büyük ölçekli bulut sağlayıcılarının sermaye harcamalarının önümüzdeki yıl ABD gayrisafi yurt içi hasılasının (GSYH) %3,5 ila %4'üne ulaşması bekleniyor. Bu oran, 19. yüzyıldaki demiryolu inşaatı patlamasında görülen yaklaşık %5'lik seviyenin hâlâ altında kalıyor.

Bununla birlikte Hartnett, yapay zeka balonunun zirve yaptığını söylemenin henüz zor olduğunu ifade etti. Aşırı arz sonrası nakliye ücretlerinin düştüğü demiryolu döneminin aksine, yarı iletken fiyatlarının hâlâ yükseldiğini belirtti. Öte yandan demiryolu yatırımlarının düşen tahvil getirilerinden faydalandığı, günümüz piyasasının ise yüksek faiz oranları dezavantajıyla karşı karşıya olduğu kaydedildi.

Stratejist, yatırımcıların kademeli olarak tahvil tahsislerini artırmalarını önererek, piyasa tarafından dışlanan ve sert şekilde düşen varlıkları satın almayı hedefleyen "aşağılanmışı satın al" (buy humiliation) stratejisini tavsiye etti. Öte yandan ABD 10 yıllık tahvil getirisinin son dönemde %5,33 ile 2002'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştığı hatırlatıldı.