BOK Başkanı Shin: Samsung İkramiyeleri Enflasyon Baskısını Artırabilir

Kore Merkez Bankası (BOK) Başkanı Shin Hyun-song, Orta Doğu'daki savaş sona erse bile yüksek petrol fiyatlarının ekonomi üzerinde yaratacağı dalgalanma etkileri nedeniyle tüketici enflasyonunun uzun süre yüksek kalacağını söyledi. Shin, ham petrol fiyatlarındaki sıçramanın enerjinin ötesine geçerek diğer mallara da yayılabileceğini ve yarı iletken şirketlerinin ödediği yüksek performans ikramiyelerinin talep yönlü enflasyon baskısını artırabileceğini belirtti. Aynı zamanda, bir toplantıda politika faizinde 50 baz puanlık 'büyük adım' beklentilerine dolaylı olarak karşı çıktı.

BOK'un enflasyon hedeflemesi çerçevesine ilişkin 17 Haziran'da düzenlediği brifingde Shin, enerji tedarik zincirlerinin savaş öncesi koşullara dönmesinin ve küresel petrol fiyatlarının istikrara kavuşmasının uzun zaman alacağını ifade etti. Bu nedenle tüketici enflasyonunun kayda değer bir süre yüksek seyredeceğini ekledi.

BOK'un aynı gün yayımladığı raporda, bu yılın ikinci yarısında tüketici enflasyonunun yaklaşık %3, çekirdek enflasyonun ise %2,5 civarında olacağı tahmin edildi. Shin, yüksek petrol fiyatlarının birikimli etkisinin enerjiden diğer kategorilere gecikmeli olarak yayılabileceğini söyledi. BOK'un 2000 yılından bu yana petrol fiyatı şokunun üç aydan uzun sürdüğü durumları analizine göre, ham petrol fiyatlarındaki %10'luk artış, yaklaşık beş ay sonra çekirdek enflasyonu 0,1 puanın üzerinde yukarı çekiyor.

Benzer bir örüntü, Şubat 2022'de başlayan Rusya-Ukrayna savaşı sırasında da görüldü. Küresel petrol fiyatları Haziran 2022'de varil başına 118 dolara yükseldikten sonra geriledi, ancak petrol ürünleri hariç kalemlerden enflasyona gelen katkı genişledi. Küresel petrol fiyatları ile sanayi malları, elektrik, gaz ve su ile yemek hizmetleri hariç hizmetlerdeki fiyat artışları arasındaki korelasyon, yaklaşık 14 ila 18 aylık bir gecikmeyle zirve yaptı. Bu, petrol şokunun kabaca bir buçuk yıl sonra diğer fiyatlara yayıldığını gösteriyor. Shin, son dönemde wonun zayıflamasının da petrol fiyatlarındaki artışı körüklediğini ifade etti. BOK, ikinci tur enflasyon etkilerini ve enflasyon beklentileri üzerindeki baskıyı izliyor.

Shin, enflasyonun yeni bir kaynağı olarak yarı iletken şirketlerindeki büyük performans ikramiyelerine de dikkat çekti. Merkez bankası artık ücretler ve talebin fiyatlar üzerinde Mayıs ayındaki para politikası toplantısında olduğundan daha güçlü bir yukarı yönlü baskı oluşturduğu kanaatinde.

BOK'a göre, sektördeki en yüksek %10'luk dilimde ikramiye ödeyen şirketlerin payının artması, tüketici enflasyonunu beş ay sonra 0,05 puan yükseltiyor. İlk çeyrekte BT sektörü ikramiyeleri, nominal ücretlerdeki %3,4'lük artışın 1,3 puanını oluşturdu. Bu, 2012-2025 ücret dağılımında en yüksek %3'lük dilime yerleşti.

BOK, BT sektöründeki ikramiyelerin katkısının gelecek yılın başlarında olağanüstü bir seviyeye ulaşarak tarihsel gözlemlerin en yüksek %1'inin üzerine çıkabileceğini belirtti. Yarı iletken şirketlerinde daha büyük ödemelerin diğer sektörlerde ücret artış taleplerini körükleyebileceği ve talep yönlü enflasyon baskısını artırabileceği ifade edildi.