Çin'in İkinci Çeyrek Büyümesi %4,3 ile 2022'den Bu Yana En Zayıf Seviyede: İhracat İç Talepteki Zayıflığı Gizleyemiyor
Çin ekonomisi 2025 yılının ikinci çeyreğinde yıllık %4,3 büyüyerek 2022'nin dördüncü çeyreğinden bu yana en zayıf çeyreklik büyümesini kaydetti. Yapay zeka kaynaklı imalat ve ihracat artışına rağmen, iç talep ve yatırımdaki yavaşlama büyümeyi olumsuz etkiledi. Emlak sektöründeki durgunluk devam ederken, hükümetin mali teşvik politikalarına ilişkin beklentiler ön plana çıkıyor.
Çin ekonomisi 2025 yılının ikinci çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 4,3 oranında büyüyerek 2022'nin dördüncü çeyreğinden bu yana en zayıf çeyreklik performansını sergiledi. Ulusal İstatistik Bürosu verilerine göre büyüme, ilk çeyrekte kaydedilen yüzde 5'in ve hükümetin yıllık yüzde 4,5-5 hedef aralığının altında kaldı. Ekonomistlerin yüzde 4,5'lik tahminini de karşılamayan bu oran, ülkedeki iç talebin zayıflığını gözler önüne serdi.
İhracat kaleminde güçlü bir artış yaşanırken, bu büyüme iç talepteki durgunluğu maskeleyemedi. Özellikle yapay zeka ile bağlantılı sunucu ve veri merkezi ekipmanlarına olan talep sayesinde Haziran ayında ihracat yıllık yüzde 27 arttı. Ancak Goldman Sachs analistlerine göre ihracat, istihdam piyasasını güçlendirmede ve kurumsal karlılığı artırmada yetersiz kalıyor. Uzun süredir devam eden emlak krizi, hane halkı refahını ve inşaat istihdamını olumsuz etkilemeye devam ediyor.
Sektörel veriler de ekonomideki dengesiz büyüme yapısını doğruluyor. Haziran ayında sanayi üretimi yıllık yüzde 5,3 artarken, perakende satışlar yalnızca yüzde 1 yükseldi. Sabit yatırım yılın ilk yarısında yıllık yüzde 5,7, emlak yatırımı ise yüzde 18 oranında geriledi. Emlak yatırımındaki düşüş, 1992'den bu yana kaydedilen en keskin düşüş oldu.
Gayri safi yurt içi hasıla deflatörü 2023 başından bu yana ilk kez pozitife dönerken, analistler bu durumun temel olarak ithal ham petrol gibi malların fiyatlarındaki artıştan kaynaklandığını ve deflasyon baskısının hafiflemediğini belirtti. Piyasalar, Temmuz ayı sonunda yapılması beklenen Çin Komünist Partisi Politbüro toplantısına odaklanmış durumda. Ekonomistler, toplantıdan mali harcamaların artırılması ve altyapı yatırımlarının genişletilmesi yönünde sinyaller çıkmasını beklerken, büyük ölçekli bir teşvik paketinin zor olduğu değerlendiriliyor. Pinpoint Asset Management Başekonomisti Zhang Zhiwei, ihracatın güçlü olması nedeniyle Politbüro toplantısının daha geniş bir mali açık sinyali vermesinin olası görünmediğini ifade etti.
Yapay zeka yorumu
Çin'in ikinci çeyrek büyüme verileri, yapay zeka odaklı ihracat başarısına rağmen iç talepteki yapısal sorunların devam ettiğini ortaya koyuyor. Emlak sektöründeki durgunluk ve zayıf tüketici harcamaları, hükümeti yeni teşvik önlemlerini değerlendirmeye itebilir. Küresel kripto para piyasaları için Çin ekonomisindeki yavaşlama ve olası politika yanıtları, risk algısını ve yatırımcı iştahını etkileyebilecek önemli bir makroekonomik gösterge olarak izlenmeli.