CryptoQuant: Bitcoin’in Odağı Waller Döneminde Faiz İndirimi Beklentilerinden Likiditeye Kayabilir

Bitcoin, faiz indirimi beklentilerinin domine ettiği bir dönemden çıkıp gerçek likidite ve sermaye akışlarının yönlendirdiği bir aşamaya geçiyor olabilir. CryptoQuant’ın 21 Haziran tarihli Quicktake raporunda analist XWIN Japan bu değerlendirmeyi yaptı.

Raporda, Fed Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller’ın başkanlığındaki ilk Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında faiz oranlarının sabit bırakıldığı ve geleceğe yönelik yönlendirmelerden geri adım atıldığı belirtiliyor. Bu durum, Fed’in iletişim yaklaşımında bir değişime işaret ediyor.

Piyasalar şimdiye kadar gerçek politika değişikliklerinden çok gelecekteki faiz indirimi beklentilerine daha güçlü tepki verdi. Bitcoin de genellikle faiz kararının kendisinden ziyade yatırımcıların Fed'in bir sonraki adımını nasıl yorumladığına bağlı olarak hareket etti.

Waller döneminde bu dinamiğin değişebileceği ifade ediliyor. Geleceğe yönelik yönlendirmelerin önemini yitirmesi durumunda yatırımcıların yalnızca Fed açıklamalarından yön bulmakta zorlanabileceği, bunun yerine likidite koşullarına ve sermaye akışlarına odaklanabileceği belirtiliyor. Kısa vadede bu durum Bitcoin üzerinde baskı yaratabilir. Daha fazla politika belirsizliği, riskli varlıklarda oynaklığı artırabilir ve spot Bitcoin ETF’lerine girişleri zayıflatabilir.

XWIN’e göre asıl önemli değişim yapısal olacak. Bitcoin’in faiz indirimi beklentilerine bağlı bir varlıktan yavaş yavaş gerçek likidite tarafından yönlendirilen bir varlığa dönüşebileceği belirtiliyor. Raporda Bitcoin ETF akışları, Coinbase primi, stablecoin likiditesi, nominal talep ve genel dolar likiditesi temel göstergeler olarak sıralanıyor. Bu ölçütler, piyasaya gerçekten yeni sermaye girip girmediğini anlamaya yardımcı oluyor.

"Bitcoin, ETF talebi, zincir içi aktivite ve artan likidite sayesinde bir Fed anlatısı yerine sermaye çekebilirse bu, piyasa yapısında önemli bir değişim anlamına gelir," diye yazdı XWIN. "Bu yıl gevşeme döngüsünün sonu değil, geleceğe yönelik yönlendirme ticaretinin sonu olabilir. Waller döneminde başarılı olacak yatırımcılar, Fed yorumlarından çok likiditenin gerçekte nereye aktığına odaklananlar olabilir."