El Salvador IMF Programını Yeniden Başlatmaya Yakın: Bitcoin Tartışması Yumuşadı, Tahviller Yükselişte
El Salvador, yaklaşık bir yıl süren tıkanıklığın ardından Uluslararası Para Fonu (IMF) kurtarma programını yeniden başlatmaya yaklaştı. Bitcoin ile ilgili temel görüş ayrılıklarının kısmen çözülmesiyle birlikte ülkenin uluslararası tahvillerine yönelik yatırımcı algısı da güçleniyor.
El Salvador, Uluslararası Para Fonu (IMF) ile yaklaşık bir yıldır durma noktasına gelen kurtarma programını yeniden başlatma yolunda önemli bir adım attı. Bloomberg'in 10 Eylül tarihli haberine göre IMF ve El Salvador, kurtarma programının ikinci ve üçüncü gözden geçirmeleri konusunda uzmanlar düzeyinde anlaşmaya vardı. IMF İcra Kurulu'nun anlaşmayı onaylaması halinde, 1,4 milyar dolarlık geniş kapsamlı program çerçevesinde yaklaşık 140 milyon dolarlık kaynak serbest bırakılacak.
Müzakerelerdeki en büyük engel olan Bitcoin konusundaki belirsizlikler de şimdilik aşılmış görünüyor. IMF tarafından yapılan açıklamada, El Salvador'un ilk gözden geçirmeden bu yana gerçekleştirdiği Bitcoin alımlarının kamu fonları kullanılmadan, özel bağışlarla finanse edildiğine dair veriler sunduğu belirtildi. Ayrıca hükümetin 2021 yılında kullanıma sunduğu Bitcoin ve dolar ödeme cüzdanı Chivo'nun kontrol hissesinin özel bir işletmeciye devredilmesi de olumlu bir gelişme olarak kayıtlara geçti.
Kurtarma programının yeniden başlayacağı beklentisi, El Salvador'un uluslararası tahvillerinde güçlü bir değer artışına yol açtı. Bloomberg verilerine göre, IMF Birinci Başkan Yardımcısı Dan Katz'ın Temmuz ayı sonlarında Devlet Başkanı Nayib Bukele ile görüşmesi ve müzakerelerde "önemli ilerleme" sağlandığını açıklamasının ardından ülkenin dolar cinsinden tahvil getirileri %2,3 artarak Latin Amerika ülkeleri arasında en yüksek performansı sergiledi. JPMorgan Chase & Co. tarafından derlenen risk primi (spread) ise 2010 yılından bu yana en düşük seviyesine geriledi.
JPMorgan ekonomistleri, sağlanan anlaşmanın program kapsamındaki fon akışını engelleyen belirsizlikleri ortadan kaldıracağını ve El Salvador'un uluslararası finans piyasalarındaki güvenilirliğini yeniden tesis etmesine yardımcı olacağını ifade ediyor. Anlaşmanın Ekim ayı başında IMF yönetim kurulu tarafından onaylanması durumunda, ülkenin sadece faiz ödemeli tahvillerinin kupon oranı %4'ten %0,25'e düşecek. Öte yandan, orijinal plan çerçevesinde bu yılın başlarında yapılması öngörülen emeklilik reformu ise gelecek yıla ertelendi. Özel emeklilik fonlarına yapılan faiz ödemelerinin askıya alınma süresinin sona ereceği 2027 yılında El Salvador'un yeniden mali baskılarla karşılaşabileceği belirtilirken, AllianceBernstein portföy yöneticisi Katrina Butt, reformun ertelenmesinin bazı riskleri barındırdığını ancak seçim takvimi göz önüne alındığında anlaşılabilir olduğunu değerlendirdi.
Yapay zeka yorumu
El Salvador ile IMF arasındaki müzakerelerin olumlu seyretmesi, devlet düzeyinde kripto para benimsenmesinin uluslararası finansal kuruluşlarla nasıl dengelenebileceğine dair önemli bir emsal oluşturmaktadır. Bitcoin odaklı politikaların şeffaflaşması ve özel sektör entegrasyonu, ülkenin makroekonomik görünümünü ve geleneksel finans piyasalarındaki algısını olumlu etkileyebilir.