Emeklilik Yatırımcıları İlk Yarıda Samsung ve SK Hynix ETF'lerine Yüklendi, Temmuz'da ABD Endeks Fonlarına Kaydı

Güney Kore'de emeklilik hesabı yatırımcıları yılın ilk yarısında ağırlıklı olarak Samsung Electronics Co. ve SK Hynix Inc. hisselerine dayalı borsa yatırım fonlarını (ETF) tercih etti. Mirae Asset Securities Co. verilerine göre, emeklilik yatırım hesaplarında en yüksek net alım yapılan üç ETF'in tamamı bu iki şirkete odaklanmıştı. İlk yarıda net alım listesindeki ilk 10 ETF'ten altısı yarı iletken sektörüyle ilgiliydi.

En çok alım yapılan ilk iki ürün, Samsung Electronics ve SK Hynix'i yüksek dereceli tahvillerle birleştiren yapıya sahipti. RISE Samsung Electronics SK Hynix Bond Mixed 50 ve KODEX Samsung Electronics SK Hynix Bond Mixed 50, emeklilik yatırımcılarının hesap bakiyelerinin tamamını bu fonlara yatırabilmesine olanak tanıyordu. Bu fonlar, Kore'nin önde gelen çip hisselerinden kazanç sağlarken tahvil ağırlığıyla oynaklığı azaltmayı hedefliyor. Her iki fon da yaklaşık yüzde 25'er oranında Samsung ve SK Hynix'e, kalan yüzde 50'lik kısmı ise Kore devlet tahvili gibi yüksek kaliteli borçlanma araçlarına yatırım yapıyor.

Bu iki fonun en önemli özelliği, emeklilik hesaplarındaki riskli varlık sınırından muaf olması. Tanımlanmış katkı (DC) ve bireysel emeklilik (IRP) hesaplarında hisse senedi ETF'leri genellikle katkı paylarının yüzde 70'i ile sınırlandırılırken, belirli koşulları sağlayan tahvil-karma ETF'ler kalan yüzde 30'luk dilime dahil edilebiliyor. Bu sayede emeklilik portföyünün efektif hisse senedi oranı yüzde 85'e kadar çıkabiliyor. Ancak uzmanlar, bu muafiyetin ana para koruması veya düşük oynaklık anlamına gelmediğine dikkat çekiyor. Her iki ürün de hisse tarafında yoğun şekilde Samsung ve SK Hynix'e odaklandığı için yarı iletken sektöründeki düşüşlerde yatırımcılar kayıpla karşılaşabilir.

İlk yarıdaki alım eğilimi çeyreklik bazda da benzer şekilde gelişti. İkinci çeyrekte yarı iletken ETF'leri net alımda ilk dört sırayı alırken, KOSPI 200 ve KOSDAQ 150 gibi yerel endeksleri takip eden ürünler ilk 10 dışında kaldı. Ancak bu eğilim yalnızca çip döngüsüne duyulan iyimserlikle açıklanmıyor; ikinci çeyrekte öne çıkan bazı ürünler bu yıl yeni listelendiği için lansman etkisi de rol oynamış olabilir. Temmuz ayında ise tablo değişti: 1-27 Temmuz döneminde Mirae Asset Securities'te emeklilik hesaplarında en çok net alım yapılan ETF TIGER US S&P 500 oldu. Bu dönemde KOSPI yüzde 18,64 değer kaybederek 8.303,41'den 6.755,75'e gerileyince, yatırımcıların yeni alımları yerel çip fonlarından ABD endeks ürünlerine kaydı.

Temmuz ayında KODEX Samsung Electronics SK Hynix Bond Mixed 50 beşinci sıraya gerilerken, ilk yarının lideri RISE Samsung Electronics SK Hynix Bond Mixed 50 ilk 10 dışında kaldı. Ancak yatırımcıların yarı iletken fonlarını tamamen terk ettiği söylenemez; TIGER Semiconductor TOP10 dördüncü, KODEX AI Semiconductor TOP2 Plus yedinci sırada yer aldı. Piyasadaki düşüş sırasında bu ürünler de yüzde 13-14 arasında aylık kayıp verdi. ETF Check verilerine göre 31 Temmuz itibarıyla RISE Samsung Electronics SK Hynix Bond Mixed 50'nin bir aylık getirisi eksi yüzde 14,05, KODEX'in getirisi ise eksi yüzde 13,29 oldu. Hongik Üniversitesi eski ekonomi profesörü Jeon Sung-in, riskli varlık sınırından muaf tahvil-karma ürünlerin ana para korumalı araçlar gibi görülmemesi gerektiğini, Samsung ve SK Hynix'in volatilitesinin son aylarda keskin şekilde arttığını ifade etti.