Fed Faiz Kararı Öncesinde Orta Doğu Gerilimi ve Petrol Fiyatlarındaki Yükseliş Sıkılaştırma Olasılığını Artırdı

Fed, bu hafta 28-29 Temmuz tarihlerinde gerçekleştireceği Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında faiz kararını açıklayacak. Geçtiğimiz ay beklenenden yumuşak gelen tüketici fiyatları, faiz artırımına ara verilmesi yönündeki görüşleri güçlendirmişti. Ancak ABD ile İran arasındaki gerilimin tırmanması ve petrol fiyatlarının keskin bir şekilde yükselmesi, enflasyonun yeniden hızlanabileceği endişelerini canlandırdı.

Yapay zeka yatırımlarındaki artışa bağlı olarak yükselen talep ve Trump yönetiminin ek gümrük tarifeleri de fiyat baskısının potansiyel kaynakları arasında görülüyor. Fed’in faizleri değiştirmemesi halinde, bazı piyasa katılımcıları birkaç yetkilinin artırım yönünde muhalif oy kullanabileceğini belirtiyor.

Piyasalar bu olasılığı fiyatlamaya başladı bile. Fed fon vadeli işlemlerinde, bu FOMC toplantısında faiz artırımı olasılığı geçen hafta kısa süreliğine %40’a yaklaştı ve hafta sonu itibarıyla hâlâ %35 civarında seyrediyor. Bu oran, 14 Temmuz’da açıklanan ve altı yılın ilk aylık düşüşünü kaydeden Haziran ayı Tüketici Fiyat Endeksi’nin ardından %10’lara kadar gerilemişti. Orta Doğu’daki durumun kötüleşmesiyle yeniden yükseldi.

Fed yetkilileri de enflasyon konusunda temkinli olunması gerektiğini ve daha fazla sıkılaştırmanın gerekebileceğini sinyallemişti. Dallas Fed Başkanı Lorie Logan, enflasyonun Fed’in %2 hedefine istikrarlı bir şekilde ilerlemediğini ve mütevazı bir ek faiz artışının gerekebileceğini söyledi. Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack ise mevcut durumda en büyük riskin istihdamdan ziyade enflasyon olduğunu belirtti. Hem Logan hem de Hammack’ın bu FOMC toplantısında oy kullanma hakkı bulunuyor; bu da faizlerin sabit tutulması halinde muhalif oy kullanma olasılıklarını artırıyor.

Geçtiğimiz ayki FOMC toplantısının tutanakları, bazı yetkililerin faiz artırımı gerektiğini dile getirdiğini ortaya koydu. Tutanaklara göre çoğunluk, yapay zeka kaynaklı talep artışı, Orta Doğu’daki çatışma ve tarifeler nedeniyle enflasyonun yüksek kalabileceği bir senaryoyu tartıştı ve bu durumda faiz artırımının gerekli olabileceği konusunda mutabık kalındı. O tarihten bu yana Trump yönetimi, Kanada gibi büyük ticaret ortaklarına ek tarifeler uygulayacağını duyurdu; aynı zamanda ABD ile İran arasındaki ateşkes bozuldu ve bu da enflasyon endişelerini gerçeğe dönüştürdü.

Yine de Fed, bu toplantıda faizleri değiştirmeyip daha fazla veri bekleyebilir. Citigroup ekonomisti Veronica Clark, Haziran ayı fiyat verilerinin Fed’e hemen harekete geçmeksizin bekleme alanı sağladığını belirtti. Enerji maliyetlerindeki artış tüketici fiyatlarına sınırlı yansırsa ve işsizlik oranı yükselirse, Fed’in faizleri sabit tutmaya devam edebileceği hatta indirimleri değerlendirebileceğini ekledi.

Fed Başkan Yardımcısı Philip Jefferson ise enflasyon yakında yavaşlamazsa mevcut para politikası duruşunun yeniden değerlendirilmesinin uygun olabileceğini söyledi. Tüm dikkatler Fed Başkanı Kevin Warsh’ın atacağı adımlara çevrilmiş durumda. Warsh, Kongre’de yaptığı konuşmada Fed’in fiyat istikrarını sağlamak için politika araçlarını kullanacağını yineledi ancak faizler için spesifik bir yol haritası çizmedi.

Bu FOMC toplantısının kilit meselesi sadece faiz kararı değil, aynı zamanda politika yapıcıların gelecekteki artırımlara ne kadar alan bıraktığı olacak. Deutsche Bank baş ABD ekonomisti Matthew Luzzetti, “Önümüzdeki birkaç toplantıdaki asıl soru, merkezci FOMC üyelerinin faiz artırımı gerekip gerekmediği konusunda nerede durduğudur” dedi.