Güney Kore Borsasındaki Sarsıntı Yatışıyor: Perakende Yatırımcılar 38,7 Milyar Dolar Kaybetti

Bloomberg, 9 Ağustos'ta yayımladığı analizde, Güney Kore borsasındaki aşırı oynaklığın sona yaklaşabileceğini bildirdi. "Kore Borsası Kaldıraç Tasfiyesinin Ardından Sakinleşiyor" başlıklı habere göre, tarihi satış dalgası kaldıraçlı bahislerin büyük ölçüde tasfiye edilmesine yol açtı ve sıkılaştırılan kurallar bazı yüksek riskli ürünlerde işlem hacmini keskin şekilde azalttı. Bu gelişmeler, piyasadaki kaotik dönemin geride kaldığına işaret ediyor.

Kospi endeksi bu yıl rekor seviyeye yükselmiş ve Haziran'da sembolik 9.000 puanın üzerine çıkmıştı. Ancak ardından sert bir düzeltme yaşandı. Temmuz ayında, piyasa bozulmalarını önlemek için devre kesiciler ve yan panel mekanizmaları neredeyse her gün devreye girdi ve endeks %22,19 değer kaybetti. Bu, küresel büyük borsalar arasındaki en sert düşüş olarak kayıtlara geçti. Kore'nin korku endeksi olarak bilinen VKOSPI, 29 Haziran'da gün içi rekor olan 97,99'a fırladı; bu, 2008 küresel finans krizindeki 89,3'lük önceki zirveyi aştı. Endeks Temmuz sonunda hâlâ 90'ın üzerindeyken, bu ay 70'li seviyelere geriledi. Bloomberg, bu düşüşün zorunlu satışların ardından kredi bakiyelerinin azalması ve Samsung Electronics ile SK Hynix'e bağlı tek hisse kaldıraçlı ETF'lerde uygulanan sıkı tedbirlerle bağlantılı olduğunu belirtiyor. Bu durum, piyasadaki şiddetli dalgalanmaları güçlendiren kaldıraç kaynaklı aşırı ısınmanın büyük ölçüde hafiflediğini gösteriyor.

Samsung Electronics ve SK Hynix'e bağlı tek hisse kaldıraçlı ETF'ler için 31 Temmuz'da başlayan 30 milyon won (yaklaşık 21.700 dolar) nakit teminat zorunluluğu dikkat çekti. Ayrıca Citi Global Markets, 28 Temmuz tarihli kurumsal yatırımcı raporunda, Koreli perakende yatırımcıların kaldıraçlı ETF yatırımlarında 38,7 milyar dolar kaybettiğini tahmin etti. Rapora göre, Kore varlıklarına bağlı kaldıraçlı ETF'lerin piyasa değeri 22 Haziran'da yaklaşık 52,5 milyar dolara fırladıktan sonra bir ay içinde 19 milyar dolara geriledi. Citi, bu verilere dayanarak Kore borsasındaki kredi destekli pozisyonların yıl başından bu yana %65'inin tasfiye edildiğini ve perakende yatırımcıların kaldıraçlı ETF kayıplarının 38,7 milyar doları bulduğunu hesapladı.

Bloomberg ayrıca Kospi'nin 12 aylık ileri yönde fiyat/kazanç oranının düzeltme sonrası 5,1'e gerilediğini ve bunun rekor düşüğe yakın olduğunu belirtti. Bu, bazı ölçütlere göre Kore hisselerinin son satış dalgasının ardından ucuz göründüğüne işaret ediyor. Ancak Bloomberg, küresel varlık yöneticilerinin volatilite hâlâ yüksek olduğu için Kore piyasasına güçlü şekilde dönmediğini de aktardı. Haberde, "Volatilite düşmesine rağmen hâlâ yüksek, bu nedenle yatırımcılar tarihsel olarak ucuz değerlemeler ile güçlü kazanç beklentilerini, olası yeni sert dalgalanma riskine karşı tartıyor" denildi.

Templeton Global Investments portföy yöneticisi Yiping Liao, Samsung Electronics ve SK Hynix'in açıkça ucuz olduğunu ve kazanç görünümlerinin güçlü kalmaya devam ettiğini söyledi. Ancak Liao, şu ana kadar yaşanan aşırı oynaklığın yatırımcıları kısa vadede temkinli olmaya ittiğini ifade etti. Kospi, 7 Ağustos'ta 6.258,77 puandan kapanırken günlük kayıp 37,61 puan (%0,60) oldu. Endeks, Ağustos ayının ilk haftasında ise %5,10 değer kaybetti.