Güney Kore'de 200'den Fazla Kuruşluk Hisse Senedi Temmuz'da Sıkılaşan Kurallarla Delist Edilme Riskiyle Karşı Karşıya

Güney Kore borsasında işlem gören 200'den fazla şirket, önümüzdeki ay yürürlüğe girecek yeni delisting kuralları nedeniyle borsadan çıkarılma riskiyle karşı karşıya. 1.000 wonun altında işlem gören kuruşluk hisse senetleri için getirilen yeni düzenlemeye göre, Temmuz ayından itibaren hisse fiyatı 30 işlem günü boyunca 1.000 wonun altında kalan bir şirket izleme listesine alınacak. Ardından, 90 günlük bir süre içinde hisse fiyatını 45 ardışık işlem günü boyunca 1.000 won veya üzerinde tutamaması halinde borsadan çıkarılacak. Şirketler, listelenmeye devam edebilmek için hisse bölünmesi gibi önlemler alırken, bu durum yatırımcıları bu hisseler konusunda daha temkinli olmaya itiyor.

19 Haziran itibarıyla, Kore Borsası'na göre Kospi, Kosdaq ve Konex piyasalarında işlem gören 219 şirketin hisse fiyatı 1.000 wonun altında bulunuyor. Bu, ülkedeki 2.877 halka açık şirketin %7,6'sına denk geliyor. Bu şirketlerin 148'i Kosdaq, 42'si Kospi ve 29'u Konex'te yer alıyor. Bu kuruşluk hisse senetlerinin toplam piyasa değeri Kosdaq'da 5,5075 trilyon won, Kospi'de 2,4413 trilyon won olarak hesaplanırken, Konex'tekilerle birlikte toplam 8 trilyon wonu aştı.

Kore Borsası, sorunlu şirketleri hızlı ve sıkı bir şekilde temizlemek için bir reform planı açıklayarak, listelenme koşullarını önemli ölçüde sıkılaştıracağını ve kuruşluk hisse senetleri de dahil olmak üzere delisting süreçlerini hızlandıracağını duyurdu. Temmuz ayından itibaren şirketler şu dört koşuldan herhangi birini karşılamaları halinde delistinge tabi olacak: piyasa değerinin 20 milyar wonun altında olması, hisse fiyatının 1.000 wonun altında olması, altı aylık bazda tam sermaye yetersizliği veya geçmiş yılda biriken 10 puanlık açıklama ceza puanı. Ayrıca, ciddi ve kasıtlı ihlallerde derhal işlem yapılacak. Hisse bölünmesi sonrasında hisse fiyatı nominal değerin altında kalan şirketler de bu kapsama dahil edilecek. Bu adım, düşük işlem hacimli hisselerin fiyat manipülasyonu için kullanılabileceği endişesini yansıtıyor.

Delisting riskiyle karşı karşıya olan şirketler gereklilikleri yerine getirmek için hızla harekete geçiyor. Dikkat çeken bir eğilim, hisse fiyatlarını yükseltmeyi amaçlayan hisse bölünmesi (ters bölünme) başvurularındaki artış. Kuruşluk hisse senetlerinin delistingiyle ilgili tartışmaların başladığı Şubat ayından 19 Haziran'a kadar, Finansal Denetleme Servisi'nin elektronik açıklama sistemine göre 219 şirket hisse bölünmesi planını açıkladı. Bu sayı bir önceki yılın aynı dönemindeki 9'a kıyasla 24 kat artış gösterdi. Kospi'de bu sayı 1'den 43'e, Kosdaq'da ise 8'den 176'ya yükseldi.

Kuruşluk hisse statüsünden kurtulma çabalarının bir diğer işareti ise sermaye azaltımı kararlarının açıklanması. Örneğin, hisse başına nominal değeri 500 won, hisse fiyatı 500 won ve sermayesi 50 milyar won olan bir şirket, tazminatsız 10'da 1 sermaye azaltımı yaparsa, sermayesi küçülürken nominal değeri ve hisse fiyatı 10 kat artarak 5.000 wona çıkacak ve kuruşluk hisse senedi etiketinden kurtulacak. Finansal Denetleme Servisi'ne göre, Şubat ayından 19 Haziran'a kadar 118 şirket sermaye azaltımı açıklarken, bu sayı bir önceki yılın aynı dönemindeki 47'nin iki katından fazla.

Sektör temsilcileri, delisting adayı listesinin dördüncü çeyrekten itibaren keskin bir şekilde genişlemesini bekliyor. İzleme listesine alınma ve şirketlerin minimum hisse fiyatı gerekliliğini yerine getirmesi için gereken süre göz önüne alındığında, bazı hisseler dördüncü çeyrek gibi erken bir dönemde delisting sürecine başlayabilir. Bu da bu yılki delisting sayısının rekor seviyeye ulaşabileceği yönünde tahminleri körüklüyor. Borsa, bu yıl Kosdaq'da delistinge tabi olacak şirket sayısının 100 ila 220 aralığında olmak üzere yaklaşık 150'ye yükseleceğini öngörüyor. Borsa verilerine göre, delistinglerin en yoğun olduğu yıl, 127 hissenin çıkarıldığı dot-com balonu dönemi olan 2000 yılıydı.

Olası bir borsadan çıkarılmayla karşı karşıya olan şirketlerin hissedarları giderek daha fazla endişeleniyor. Kospi'de işlem gören bir kuruşluk hisse senedine yatırım yapan bir kişi, çevrimiçi bir hisse senedi forumunda hisselerin "büyük bir boğa koşusu sırasında ters yönde hareket ettiğini" yazdı. Başka bir perakende yatırımcı, üç yıldan fazla süredir yatırım yaptığını ancak sonunda zararını kestiğini ve bunun duygusal yükünü anlattı.