Güney Kore NPS'si Dört Günde 920 Milyon Dolarlık Hisse Sattı, Samsung Electro-Mechanics'ten Çıkarken Naver Aldı

Güney Kore Ulusal Emeklilik Fonu (NPS), dört ardışık işlem günü boyunca Kospi endeksinde yaklaşık 1,27 trilyon won (920 milyon dolar) değerinde hisse sattı. Satışlar, Kospi'nin 9.100 puana kadar yükselmesiyle fonun yurt içi hisse senedi ağırlığının üst sınıra dayanması sonucu gerçekleşti. Piyasa katılımcıları, NPS'nin bu ay sonunda bitecek geçici portföy dengeleme muafiyet dönemi öncesinde harekete geçtiğini belirtiyor. Fonun bundan sonraki dengeleme adımları, Kore hisseleri için kilit bir belirleyici olarak görülüyor.

Korea Exchange verilerine göre, emeklilik fonları son bir ayda Kospi'de toplam 2,5 trilyon won (1,81 milyar dolar) net satış gerçekleştirdi. 17-22 Haziran arasındaki dört işlem gününde net satışlar 1,2696 trilyon won (920 milyon dolar) olarak kaydedildi. Günlük bazda 17 Haziran'da 167,6 milyar won (121 milyon dolar), 18 Haziran'da 392 milyar won (284 milyon dolar), 19 Haziran'da 526,7 milyar won (382 milyon dolar) ve 22 Haziran'da 183,3 milyar won (133 milyon dolar) net satış gerçekleştiği görüldü. Bu satışların kâr satışı niteliği taşıdığı ifade ediliyor.

Finans sektörü kaynakları, satışların büyük kısmının NPS'den geldiğini tahmin ediyor. Bazı yorumcular bu hareketi kısa vadeli kâr satışından öte, yurt içi hisse pozisyonunun yapısal olarak azaltılması olarak değerlendiriyor. Bunun temel nedeni, emeklilik fonunun varlık dağılım kurallarındaki zamanlama. Fon yönetim komitesinin ocak ayında aldığı kararla, NPS'nin portföyünün izin verilen bant dışına çıkması durumunda otomatik satış yapması ertelenmişti. Bu muafiyet haziran sonunda sona eriyor.

Temmuz ayından itibaren normal varlık dağılım kuralları yeniden sıkı şekilde uygulanacak. Fon, muafiyet döneminin bitmesiyle oluşabilecek satış şokunu yaymak için pozisyonlarını önceden azaltıyor. Komite daha önce yurt içi hisselerin hedef ağırlığını yükseltmiş ve taktiksel varlık dağılım bandını genişleterek üst sınırı %28,8'e çıkarmıştı. Ancak Kospi'nin 9.100 puana fırlamasıyla NPS'nin yurt içi hisse ağırlığının %30'un üzerine çıktığı biliniyor.

Analistler, hisselerin mevcut seviyelerde kalması veya daha da yükselmesi durumunda emeklilik fonlarının uzun vadeli varlık dağılımını korumak için mekanik satış yapmasının kaçınılmaz olduğunu belirtiyor. Daishin Securities analisti Lee Kyung-min, NPS'nin yurt içi hisse ağırlığının 19 Haziran itibarıyla %31,4'e ulaştığını tahmin ediyor. Lee'ye göre satış baskısı artıyor ve ticaret şirketleri, sermaye malları, IT donanımı, ikincil piller, IT ev aletleri, menkul kıymet şirketleri ve otomobil üreticileri başta olmak üzere 20 sektörde net satış yaşanıyor.

Son bir ayda emeklilik fonlarının en çok sattığı hisse 777 milyar won (563 milyon dolar) ile Samsung Electro-Mechanics oldu. Bunu 474,9 milyar won (344 milyon dolar) ile SK Square, 292,1 milyar won (212 milyon dolar) ile Mirae Asset Securities, 211,7 milyar won (153 milyon dolar) ile Doosan, 187,9 milyar won (136 milyon dolar) ile LG Innotek, 185,8 milyon dolar ile Samsung Electronics imtiyazlı hisseleri ve 155,3 milyar won (113 milyon dolar) ile POSCO Holdings takip etti. Hisse senetlerindeki son yükselişin, portföy ayarlamalarıyla birlikte kâr satışlarını da tetiklediği belirtiliyor.

Yeniden dengeleme kaynaklı net satışlara rağmen, emeklilik fonları net alım tarafında yer aldı. Naver 459,8 milyar won (333 milyon dolar), SK Hynix 431,8 milyar won (313 milyon dolar), Hyundai Mobis 158,9 milyar won (115 milyon dolar), Samsung Life Insurance 110 milyar won (80 milyon dolar) ve Shinhan Financial Group 101,6 milyar won (74 milyon dolar) net alışla öne çıktı.

Finans sektörü yetkilileri, izin verilen tavanın üzerindeki yurt içi hisse pozisyonunun kademeli olarak azaltılması ihtiyacının değişmediğini vurguluyor. Kore borsasının önemli talep kaynaklarından emeklilik fonlarının satışlarının sürmesi, piyasanın yukarı yönlü momentumu üzerinde bir süre daha baskı oluşturabilir.