Güney Kore Tek Hisse Senedi Kaldıraçlı Ürünleri Sınırlamak İçin Acil Durum Yetkileri Arıyor

Güney Kore, tek hisse senedine dayalı kaldıraçlı ürünlerde kaldıraç oranını düşürebilmek için acil durum yetkileri edinmeye hazırlanıyor. Finansal Hizmetler Komisyonu (FSC) ve Finansal Denetim Servisi (FSS), acil durumlarda piyasa istikrarını sağlamak amacıyla Sermaye Piyasası Kanunu'nda değişiklik yapmak için hazırlık başlattı. Yonhap News'in 2 Ağustos tarihli haberine göre, hükümet bu değişiklikler için ayrı bir süre belirlemedi ve çerçeveyi en kısa sürede oluşturmayı hedefliyor.

Bu adım, 16 Temmuz'da açıklanan asgari teminat tutarının yükseltilmesi gibi önlemlerin ve 30 Temmuz'da duyurulan ek tedbirlerin bir devamı niteliğinde. Yetkililer, küresel yarı iletken hisselerine yoğunlaşan bahisler ve kaldıraçlı ürünlerin genişlemesiyle artan piyasa oynaklığını yönetmeye çalışıyor. Düzenleme taslağında Hong Kong'un değişken kaldıraç rejimi referans alındı. Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu, 24 Temmuz'da listelenmiş kaldıraçlı ve ters ürünlerde kaldıraç ayarlamalarına izin veren kılavuz ilkeler yayımlamıştı.

Ana gündem maddesi, halihazırda iki kat olan tek hisse senedi kaldıraçlı ürünlerdeki kaldıraç oranının düşürülmesi. FSC Başkanı Lee Eok-won, 29 Temmuz'da Ulusal Meclis Siyasi İşler Komitesi toplantısında oranın iki kattan düşürülmesinin oynaklığı azaltmada yardımcı olacağını söyledi. Yasal süreçte yararlanıcı toplantıları ve yatırımcı sorunlarının nasıl ele alınacağı da incelenecek. Mevcut yasaya göre, yararlanıcı haklarını ilgilendiren konular genel kurul onayı gerektirebiliyor. Kaldıraç ayarlamaları doğrudan getirilerle bağlantılı olduğundan bu kapsama girebilir. Onay için toplantıda hazır bulunan yararlanıcıların oy haklarının çoğunluğu ve tüm çıkarılmış yararlanıcı sertifikalarının en az dörtte biri gerekiyor.

Finansal otoriteler bu prosedürleri zamanında müdahale için fazla külfetli buluyor. FSC Sermaye Piyasası Dairesi Genel Müdürü Byeon Je-ho, 16 Temmuz'daki brifingde iki kat kaldıraçla piyasaya sürülen bir ürünün 1,5 kata düşürülmesinin pratikte bir yararlanıcı genel kurulu gerektireceğini ve bu sürecin hissedarlar toplantısından daha zor olduğunu belirtmişti. Acil durum önlemlerine işlem kısıtlamaları veya işlem askıya alma yetkilerinin dahil edilip edilmeyeceği de merak konusu. FSC, Nisan 2025'te yaptığı Sermaye Piyasası Kanunu düzenlemesiyle haksız işlemler ve yasa dışı açığa satış durumlarında finansal yatırım ürünlerindeki işlemleri beş yıla kadar kısıtlama emri verilmesine izin vermişti. Ancak bu sistem tüm borsayı kapsıyor. Düzenlemenin yalnızca bazı hisselerle sınırlandırılması, kapsamlı bir acil durum yetkisinin amacına uymadığı yönünde eleştirilere yol açabilir.

31 Temmuz'dan bu yana asgari teminat tutarı 10 milyon won'dan 30 milyon won'a yükseltildi. Uygulamanın ilk gününde işlem değeri önceki güne göre yaklaşık dörtte birine geriledi. Ters ürünler dahil 16 tek hisse senedi kaldıraçlı üründe işlem hacmi, önceki seanstaki 12,4 trilyon won'dan yaklaşık 3 trilyon wona düştü. Bu rakam 29 Temmuz'da 15 trilyon wona ulaşmıştı.