Hanwha Yatırım Menkul, SK Hynix Hedef Fiyatını 4,3 Milyon Won'a Yükseltti: LTA, HBM ve ADR Beklentileri

Hanwha Investment & Securities, 22 Haziran'da SK Hynix için hedef fiyatını 1,63 milyon won'dan 4,3 milyon won'a ($3.110) yükseltti ve al tavsiyesini korudu. Aracı kurum, çip üreticisinin aşırı kazanç dalgalanmalarından sürekli yüksek kârlılığa geçiş yaptığını ifade etti.

Analist Park Jun-young, Koreli bellek üreticilerinin uzun süredir küresel yarı iletken emsallerine göre daha düşük fiyat-kazanç oranlarından işlem gördüğünü belirtti. Bunun nedeni, durgunluk dönemlerinde kârların keskin şekilde düşmesiydi. Ancak sektörün artık uzun vadeli tedarik anlaşmaları (LTA) ve yüksek bant genişlikli bellek (HBM) ile bu zayıflığı giderdiğini söyledi.

SK Hynix aktif olarak LTA imzalıyor ve görüşmelerdeki anlaşmalar, bellek fiyatlarına taban koyma önlemlerinin yanı sıra sözleşmeye sadık performansı garanti altına alan yasal korumaları da içeriyor. LTA'ların payı hızla artıyor ve analiste göre bu, düşen kazanç dönemlerinde bile marjları geçmiş durgunluklara göre çok daha yüksek seviyelerde koruyacak.

HBM şu anda SK Hynix'in faaliyet kârının yaklaşık %20'sini oluşturuyor ve bu payın orta-uzun vadede artması bekleniyor. HBM, emtia belleğine kıyasla çok daha istikrarlı bir fiyatlandırma eğilimi gösteriyor ve gelecek yıl emtia belleği kârlılığını yeniden geçmesi öngörülüyor. Kripto para madenciliği ve yapay zeka sunucuları gibi alanlarda yüksek performanslı belleğe olan talep, HBM'nin önemini daha da artırıyor.

Ayrıca, Amerikan depo sertifikası (ADR) halka arzı da yeniden değerleme için gerekçeyi güçlendiriyor. SK Hynix bu yıl ADR listelemesini hedefliyor. Bu, şirketin ABD'de listelenen benzer emsallerine karşı değerlenme fırsatı bulmasını sağlayacak. Analist, şirketin cazip değerlemesi ve rakiplerine karşı teknolojik üstünlüğü göz önüne alındığında, ADR'nin yeniden değerlendirme için ideal bir fırsat sunabileceğini belirtti.