JPMorgan: ABD'nin Japonya ile Ortak Müdahale Alanı Sınırlı, Ancak 187 Milyar Dolara Ulaşabilir

JPMorgan'ın raporuna göre, ABD'nin Japonya ile ortak döviz müdahalesi yapma kapasitesi sınırlı. Ancak gerekli görülmesi halinde bu kapasite 187 milyar dolara kadar çıkarılabilir.

Bloomberg'in 2 Ağustos'ta aktardığı rapora göre, ABD Hazine Bakanlığı'nın Döviz İstikrar Fonu'nun Haziran itibarıyla yaklaşık 13 milyar dolar euro cinsi varlık ve 25,5 milyar dolar dolar cinsi varlık tuttuğu belirtildi. Bu tutar, Japonya'nın 2022 ile 2026 yılları arasında yen alımına yönelik müdahalelerde harcadığı 35 ila 60 milyar doların altında.

JPMorgan, Hazine'nin Uluslararası Para Fonu (IMF) özel çekme haklarını (SDR) kullanarak ve döviz varlıklarını dolara çevirerek müdahale kapasitesini 187 milyar dolara kadar yükseltebileceğini yazdı. Fed'in de müdahaleye katılması halinde bu miktar fiilen iki katına çıkabilir.

Ancak ABD'nin müdahale kapasitesi sınırsız değil. Raporda, Döviz İstikrar Fonu'nun kaynaklarının sınırlı olduğu ve ek finansmanın muhtemelen Kongre'nin bütçe onayını gerektireceği ifade edildi. Ayrıca geçmişteki ABD döviz müdahalelerinin çoğunlukla 1 ila 2,5 milyar dolar ile sınırlı kaldığına dikkat çekildi.

Raporda ayrıca, ABD ve Japonya'nın Haziran 1998'deki ortak yen alımı müdahalesi hatırlatıldı. Bu operasyon yalnızca bir kez gerçekleştirildi ve dolar-yen kuru birkaç hafta içinde müdahale öncesi seviyesine geri döndü. İki ülke sonrasında ortak müdahale yapmadı; bu da piyasada uzun süre kalma isteğinin sınırlı olduğunu gösteriyor. JPMorgan, dolar-yen kurunun 164'ün üzerine çıkma ihtimalinin azaldığını, ancak yalnızca ortak müdahaleyle kurun keskin bir şekilde 150'nin altına inmesinin de beklenmediğini belirtti.