Kospi'deki Sert Düşüş İki Günde 217 Milyon Dolarlık Zorunlu Satışı Tetikledi

Güney Kore'nin Kospi endeksindeki keskin düşüş, perakende yatırımcıların yaklaşık 300 milyar won (217 milyon dolar) değerinde hisse senedinin iki gün içinde zorunlu olarak satılmasına neden oldu.

Kore Finans Yatırım Birliği verilerine göre, genellikle kısa vadeli kaldıraçlı bahis olarak görülen vadeli hisse alımlarından kaynaklanan ödenmemiş bakiyeler 8 Haziran itibarıyla 1,6245 trilyon won (1,18 milyar dolar) seviyesindeydi. Bu, 5 Haziran'daki 1,6885 trilyon wona (1,22 milyar dolar) göre 64 milyar won azalmış olsa da, 2 Haziran'daki 1,3277 trilyon wona (961 milyon dolar) kıyasla hâlâ yaklaşık 300 milyar won daha yüksekti.

Bu tür işlemlerde yatırımcılar hisseleri brokerlerden borç alarak satın alıyor ve bakiyeyi iki işlem günü içinde geri ödemek zorunda kalıyor. Geri ödeme yapılmazsa hisseler üçüncü işlem gününde genellikle günlük yüzde 30 alt limitten zorla satılıyor. Bu zorunlu satışlar perakende yatırımcılara ağır kayıplar yaşatabilir ve piyasa oynaklığını artırabilir.

Kospi endeksi 5 Haziran'da yüzde 5,54, 8 Haziran'da ise yüzde 8,29 değer kaybederek 8.000 puan seviyesinin altına geriledi. Son zorunlu satış dalgası bu keskin düşüşlerin ardından geldi.

Zorunlu likidasyonlar 8 Haziran'da 139,1 milyar won (101 milyon dolar) ile bu yılki en yüksek üçüncü günlük tutara ulaştı. Bu, 5 Haziran'daki 166,1 milyar wonu (120 milyon dolar) takiben iki günlük toplamı 300 milyar wonun üzerine çıkardı. Zorunlu satışlar 20 Mayıs'ta da 145,8 milyar wona (106 milyon dolar) ulaşmıştı ancak bu yıl ilk kez günlük tutar iki üst üste seansta 100 milyar wonu aştı.

Zorunlu likidasyonlar 8 Haziran'da ödenmemiş bakiyelerin yüzde 8,2'sini oluştururken, önceki seansta bu oran yüzde 9,1'di. 5 Haziran'da oran 24 Ekim 2023'ten bu yana en yüksek seviyesine ulaşmış ve yüzde 53,2 olarak kaydedilmişti.

Ödenmemiş kredili işlem bakiyeleri 8 Haziran'da 37,7091 trilyon won (27,3 milyar dolar) olarak gerçekleşirken, 5 Haziran'daki 37,8383 trilyon wona (27,4 milyar dolar) göre hafif bir düşüş gösterdi. Bu rakam, yatırımcıların hisse alımları için brokerlerden borç aldığı ve henüz geri ödemediği tutarı göstererek borçla yapılan perakende yatırımın boyutunu ortaya koyuyor.

Kredili işlemler genellikle daha fazla yatırımcının hisse yükselişine bahis yapmasıyla artar. Ancak belirlenen sürede geri ödeme yapılmazsa portföyler zorunlu olarak tasfiye edilir. Sert bir piyasa düşüşünde bu durum ciddi kayıplara yol açabilir.

Kospi'deki düşüşe ilişkin endişeler piyasanın bazı kesimlerinde de artıyor. Borçla hisse alan veya kaldıraçlı ürünlere para yatıran perakende yatırımcılar, hesaplarındaki teminat yetersiz kalırsa zorunlu likidasyonla karşı karşıya kalabilir. Sert bir satış dalgasında kaldıraçlı ürünler, hedeflenen getirinin iki katı yerine yatırımcılara iki kat daha büyük kayıplar yaşatabilir.

Yine de Kospi, 9 Haziran'da yüzde 8'in üzerinde yükselerek 8.090 puan bandında kapandı ve önceki günkü sert düşüşün büyük bölümünü telafi etti.