Nvidia, 500 Milyar Dolarlık Yapay Zeka Çipi Bahsiyle Wall Street'in Dikkatini Çekiyor: GPU Değeri On Yıl Boyunca Tartışılacak

Nvidia, yapay zeka yarı iletkenlerinin yeni bir finansal varlık sınıfı haline gelip gelemeyeceğini test ediyor. Şirket, büyük Wall Street firmalarıyla birlikte 500 milyar dolarlık bir yapay zeka altyapısı finansman platformu kuruyor. Temel soru, veri merkezlerinde kullanılan grafik işlem birimlerinin (GPU) otomobiller veya uçaklar gibi zaman içinde teminat değerini koruyup koruyamayacağı. Bu durum, eski çiplerin yapay zeka talebi arttıkça yıllarca gelir üretebileceği beklentileri ile hızlı teknolojik değişimin değerlerini aşındırabileceği endişeleri arasında bir tartışmayı gündeme getirdi.

Financial Times ve diğer medya kuruluşlarının 13 Ağustos'ta bildirdiğine göre Nvidia, üç gün önce Apollo Global Management, BlackRock, Blackstone, Brookfield Asset Management, Goldman Sachs ve KKR olmak üzere altı finans firmasıyla mutabakat zaptı imzaladı. Anlaşmalar, yapay zeka altyapısı için özel büyük ölçekli fon havuzları oluşturulmasına odaklanıyor.

İlgili firmalar için kilit konu, yapay zeka çiplerinin kalıntı değeri. Katılımcı firmaların yöneticileri, yapay zeka patlamasını destekleyen bileşenler için rekabet sürdükçe Nvidia çip fiyatlarının beklenenden daha uzun süre yüksek kalacağını öngörüyor.

CEO Jensen Huang, anlaşmaların çipler etrafında yeni bir varlık sınıfı oluşturulmasına yardımcı olabileceğini söyledi. Vizyonu, pazarın 22 trilyon dolarlık özel sermaye endüstrisi için uygun bir yatırım hedefi haline gelmesi. Blackstone Başkanı Jon Gray ve BlackRock CEO'su Larry Fink de en yeni yapay zeka modellerini eğitmek ve çalıştırmak için gereken veri merkezlerine sermaye taahhüt etmeye istekli olduklarını sinyalini verdi.

Asıl soru, çiplerin zaman içinde yeterince nakit üretmeye devam edip edemeyeceği. Kiralık arabalar ve ticari uçaklar, borçlular temerrüde düşerse diğer müşterilere yeniden tahsis edilebilir. Yapay zeka çipleri ise farklı: teknolojik değişim hızlı ve talep değişken; bu da uzun vadede ne kadar değer koruyabileceklerini yargılamayı zorlaştırıyor.

Silikon Vadisi danışmanlık şirketi Creative Strategies'te teknoloji analisti olan Ben Bajarin, modelin yatırımın devam edip edemeyeceğine bağlı olduğunu söyledi. Aşırı üretim, yavaşlayan talep ve gereken bilgi işlem gücünü azaltan modellerdeki iyileştirmeleri temel riskler olarak gösterdi.

Bu, GPU kiralamalarını finanse eden borç verenlerin neden genellikle üç ila beş yıl içinde anaparanın tamamen geri ödenmesini şart koştuğunu açıklıyor. Altta yatan çiplerin zaman içinde önemli ölçüde değer kaybedebileceğinden endişe ediyorlar. Sonuç olarak, finansman modelinin başarısı, Nvidia donanımının bir kredinin ömrü boyunca ne kadar istikrarlı bir şekilde nakit üretebileceğine bağlı olacak.

Huang, talebin bu durumu destekleyeceğine inanıyor. Eski H100 çiplerinin, bilgi işlem gücü talebi arttığı için beklenenden daha uzun süre değerini koruduğunu söyledi. Çip kiralama oranlarının da son zamanlarda yükseldiğini ve altı yıl önce piyasaya sürülen A100'ün hala başlangıçta beklenen ömrünün ötesinde kullanıldığını belirtti.

Platforma katılan bir özel sermaye firmasının yöneticisi Financial Times'a GPU'ların içsel değeri olduğunu ve Nvidia'nın GPU kiralamada 10 yılı aşkın bir geçmişe sahip olduğunu söyledi. Başka bir fon yöneticisi ise GPU kiralamanın fiyatlandırmayı standartlaştırabileceğini ve yapay zeka şirketleri için verimliliği artırabileceğini ifade etti.