Özel: Güney Kore Maliye Bakanlığı Tokenize Hisse Senetlerini Menkul Kıymet Olarak Tanımladı, Bu Yıl Vergilendirme Yolu Açılıyor

Son yıllarda dünya genelinde tokenize edilmiş varlık piyasası hızla büyüyor. Blokzincir teknolojisi sayesinde geleneksel finansal araçların dijital temsilleri oluşturulurken, düzenleyici kurumlar bu yeni araçların hukuki statüsünü netleştirmeye çalışıyor. Güney Kore'nin bu adımı, küresel ölçekte tokenize menkul kıymetlerin vergilendirilmesine yönelik önemli bir örnek teşkil edebilir.

Güney Kore Ekonomi ve Maliye Bakanlığı'ndan bir yetkili, 12 Haziran'da Bloomingbit'e yaptığı açıklamada, hükümetin tokenize hisse senetlerini şu anda menkul kıymet olarak gördüğünü belirtti. Finansal Hizmetler Komisyonu'nun tokenize hisse senetlerinin menkul kıymet niteliği taşıdığına karar vermesi durumunda, mevcut Sermaye Piyasası Kanunu kapsamında bu araçların derhal vergilendirilebileceği ifade edildi. Tokenize hisse senetleri biçimsel olarak sanal varlık görünümünde olsa da, öz itibarıyla menkul kıymetlere daha yakın olduğu değerlendiriliyor. Finansal otoriteler, daha önce yayımladıkları kılavuzlarda, ekonomik özü bu standardı karşılayan araçların menkul kıymet olarak işlem görmesi gerektiğini belirtmiş ve bu görüşü bakanlıkla birkaç kez paylaşmıştı.

Finansal Hizmetler Komisyonu, 2023 yılında yayımladığı token menkul kıymet kılavuzunda, token menkul kıymetlerin dijital varlık biçiminde ihraç edilen ve bu nedenle Sermaye Piyasası Kanunu'na tabi olan menkul kıymetler olduğunu ifade etmişti. Ancak söz konusu kılavuz, sanat, gayrimenkul ve telif hakları gibi alanlardaki bölünmüş yatırımlar gibi standart dışı menkul kıymetlere odaklanmış, hisse senetleri gibi standart menkul kıymetlerin tokenize edilmiş versiyonlarının hukuki statüsünü netleştirmemişti. Piyasada hakim olan görüş, tokenize hisse senetlerinin sanal varlık olduğu ve bu nedenle sanal varlık vergilendirmesi gelecek yıl yürürlüğe girene kadar vergilendirilmeyeceği yönündeydi.

Vergi otoriteleri ise tokenize hisse senetlerini menkul kıymet olarak değerlendiriyor ve komisyonun yasal düzenleme çalışmalarını yakından takip ediyor. Komisyon, Mayıs ayında yapılan ikinci kamu-özel token menkul kıymet istişare toplantısında, hisse senetleri gibi mevcut standart menkul kıymetlerin tokenizasyonu için ayrıntılı bir yol haritası hazırlayacağını duyurdu. Komisyonun Temmuz ayında revize edilen token menkul kıymet kılavuzu ve ikincil düzenleme değişiklikleriyle yetkili bir yorum yapması halinde, vergilendirme bu yılın ikinci yarısında başlayabilecek.

Sermaye Piyasası Kanunu, menkul kıymetleri yalnızca Güney Kore'de ihraç edilenlerle sınırlamadığından, yurtdışı platformlardaki offshore işlemler de vergi kapsamına girebilir. Bakanlık yetkilisi, bir aracın ekonomik değeri ve hak yapısının menkul kıymet niteliği taşıması durumunda, ihraç edildiği yerden bağımsız olarak mevcut yasalar kapsamında temettü gelir vergisine tabi olabileceğini belirtti. Tokenize hisse senetlerinin oy hakkı sağlayıp sağlamadığına bağlı olarak, bunlar adi hisse senedi, türev bağlantılı menkul kıymet veya yatırım sözleşmesi menkul kıymeti olarak sınıflandırılabilir.

Bakanlık ve Ulusal Vergi Servisi, yabancı platformlar üzerinden yapılan işlemleri izlemek için ABD Gelir İdaresi dahil olmak üzere yurtdışı vergi otoriteleriyle bilgi paylaşım sistemi kurmaya da çalışıyor. Yetkili, tokenize hisse senetlerinin yeni bir kavram olduğunu ve ülkede vergisel emsal bulunmadığını, bunun da mükelleflerle otoriteler arasında ihtilaflara yol açabileceğini ifade etti. Yine de vergi otoriteleri, nihai hukuki statü belirlemesi Finansal Hizmetler Komisyonu'na ait olsa da, tokenize hisse senetlerini sanal varlık değil menkul kıymet olarak görüyor.

Tokenize hisse senetleri, gerçek hisselerin bir saklayıcı tarafından tutulduğu ve bu hisselere bağlı ekonomik hakların token olarak ihraç edilip işlem gördüğü bir yapıya sahiptir. Yatırımcılar, dayanak hisse senedi fiyatındaki hareketlerden kazanç elde etmek için tokenleri alıp satabiliyor. Bu araçların cazibesi arasında 7/24 işlem yapılabilmesi, yıl boyunca erişilebilir olması ve blokzincir tabanlı ödeme sistemleriyle yaklaşık 10 dakika içinde takasın gerçekleşmesi yer alıyor.

Tesla ve Nvidia gibi ABD hisse senetlerine yatırım yapanlar arasında, özellikle bu ürünlerin vergilendirilmediği algısı nedeniyle talep son dönemde hızla arttı. Gerçek dünya varlığı tokenizasyonu veri platformu RWA.xyz'e göre, tokenize hisse senedi piyasası 8 Haziran itibarıyla 1,46644 milyar dolar seviyesindeydi. Bu, yıl başına göre %115'lik bir artış anlamına geliyor ve aynı dönemde %42 büyüyen daha geniş RWA piyasasının yaklaşık 2,8 katı hızında bir büyümeye işaret ediyor.