Petrol 100 Doların Üzerine Çıkarken Koreli Rafineriler Yükselişte; S-Oil ve GS Bu Ay %40'ın Üzerinde Değer Kazandı

Uluslararası petrol fiyatlarının ABD ile İran arasındaki askeri çatışmanın tırmanmasıyla yükselmesi, Kore hisse senetleri üzerinde sektörel bazda keskin bir ayrışma yarattı. Rafineriler, artan rafinaj marjlarının kârlılığı artıracağı beklentisiyle toparlanırken, havayolu şirketleri yüksek yakıt maliyetlerinin kazançlar üzerinde yarattığı endişelerle baskı altında kaldı.

Korea Exchange verilerine göre, S-Oil 24 Temmuz'da %0,93 artışla 151.200 won'dan kapandı. Aynı gün Kospi endeksi %5,72 düşüş gösterdi. Şirketin hisseleri bu ay içinde %42,11 değer kazandı. Aynı dönemde GS %43,74, SK Innovation ise %37,09 yükseldi.

Bu kazançlar, ham petrol fiyatları yükseldikçe rafinaj kârlılığında iyileşme beklentilerini yansıtıyor. ICE Futures Europe'da Eylül vadeli Brent petrol vadeli işlemleri 23 Temmuz'da psikolojik olarak önemli 100 dolar seviyesinin üzerine çıktı. Brent'in 100 doların üzerine çıkması, 22 Mayıs'ta 103,54 dolara ulaşmasından bu yana ilk kez gerçekleşti.

Yükseliş, Orta Doğu'da askeri gerilimin artması ve ABD ile İran'ın Hürmüz Boğazı kontrolü üzerinde karşılıklı saldırı ve misillemelerde bulunmasıyla geldi. Bölgeden petrol arzına ilişkin endişeler, Yemen'deki İran destekli Husilerin Kızıldeniz'deki Bab el-Mendep Boğazı'nda iki Suudi petrol tankerine saldırmasının ardından da yoğunlaştı.

Bu durum, rafinerilerin ham petrolü benzin ve dizel gibi ürünlere işleyerek elde ettiği marj olan rafinaj marjlarını iyileştirdi. BNK Investment & Securities, bu ayın ay başından bu yana ortalama rafinaj marjının varil başına 40 dolara yükseldiğini ve 17 Temmuz'da 48 dolara kadar çıktığını bildirdi. Bu, geçen ayki spot rafinaj marjı olan 29 dolar ve uzun vadeli ortalama 10 doların oldukça üzerinde.

Rafine ürün fiyatları, özellikle dizel ve gazyağı, ham petrolden daha hızlı yükseliyor ve rafinaj marjlarını hızla genişletiyor, dedi BNK Investment & Securities analisti Kim Hyun-tae. Besleme stoğu arzında büyük bir aksama olmazsa rafinerilerin kazançlarının üçüncü çeyrekte beklentilerin üzerinde kalması gerektiğini ekledi.

Havayolu hisseleri ise zorlanmaya devam ediyor. Yüksek petrol fiyatları yakıt maliyetlerini artırarak giderler üzerinde baskı yaratıyor. Jet yakıtı, havayollarının toplam maliyetlerinin yaklaşık %30'unu oluşturuyor ve kârlılıkta önemli bir faktör. Sektörün öncü şirketi Korean Air bu ay %7,62 düştü. T'way Air %22,64, Jin Air %9,88, Jeju Air %8,91 ve Asiana Airlines %6,8 kayıp yaşadı.

Aracı kurumlar, Hürmüz Boğazı ve Bab el-Mendep Boğazı'ndaki aksaklıklar sürerse uluslararası petrol fiyatlarının Mart ayında ABD-İran çatışmasının ilk patlak verdiği dönemden daha da yükselebileceğini söylüyor. Petrol fiyatlarını dengelemeye yardımcı olan arz-talep tamponu zaten önemli ölçüde zayıfladı, dedi Kyobo Securities kıdemli araştırmacısı Wi Jae-hyun. Jeopolitik riskler azalmazsa ham petrolün üçüncü çeyrekte varil başına 160 dolara kadar yükselebileceğini ekledi.

Küresel enerji piyasası artık Mart ayındaki Hürmüz Boğazı ablukası sırasında olduğundan daha kırılgan, dedi Wi. Mevcut fiyat seviyelerinde petrol piyasası oynaklığı, aşağı yönlü hareketlerden çok yukarı yönlü şoklara karşı daha duyarlı.