Singapur Borsası (SGX), ABD'li Kurumsal Yatırımcılara Bitcoin ve Ether Sürekli Vadeli İşlemlerini Açmayı Hedefliyor

Singapur Borsası (SGX), kripto türev ürünleri alanındaki varlığını güçlendirmek amacıyla önemli bir adım attı. Bloomberg'in 14 Eylül tarihli haberine göre SGX, Bitcoin ve Ether sürekli vadeli işlem (perpetual futures) sözleşmelerini ABD'li kurumsal yatırımcılara sunabilmek için geçtiğimiz ay ABD Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu'na (CFTC) başvuruda bulundu. ABD dışında kayıtlı bir borsa olan SGX, CFTC'nin 10 gün içinde itiraz etmemesi halinde bu ürünleri ABD'li kurumsal yatırımcıların kullanımına açabilecek.

SGX, Bitcoin ve Ether sürekli vadeli işlemlerini Kasım 2025'te başlatmıştı. Borsa, ABD pazarındaki genişlemeyle birlikte serbest yatırım fonları (hedge funds), portföy yönetim şirketleri ve özel ticaret firmalarından oluşan müşteri tabanını büyütmeyi hedefliyor. Geleneksel vadeli işlem sözleşmelerinin aksine belirli bir vade tarihi bulunmayan sürekli vadeli işlemler, yatırımcıların kaldıraç kullanarak fiyat yönü üzerine pozisyon almasına imkan tanıyor. SGX'in sunduğu ürünler, kripto borsalarındaki yapılardan bazı temel noktalarda ayrılıyor. İşlemler haftada beş gün, günde 22,5 saat gerçekleştirilirken üyelerin %35 teminat yatırması gerekiyor. Teminatlar kripto yerine itibari para (fiat) cinsinden kabul ediliyor ve platformda otomatik kaldıraç düşürme (ADL) mekanizması kullanılmıyor.

SGX Kripto Türev Ürünleri Başkanı KC Lam, borsanın özellikle kurumsal, akredite ve profesyonel yatırımcıları hedeflediğini ve bu kitle hafta sonları işlem yapan perakende yatırımcı profilinden farklı olduğunu belirtti. Sürekli vadeli işlem pazarındaki likidite hâlâ merkeziyetsiz borsa Hyperliquid gibi kripto odaklı platformlarda yoğunlaşmış durumda. Hyperliquid üzerinde aylık Bitcoin ve Ether sürekli vadeli işlem hacmi 80 ila 100 milyar dolar arasında seyrederken, SGX ürünleri piyasaya sürdüğü Kasım 2025'ten bu yana toplamda yaklaşık 6 milyar dolarlık hacim kaydetti.

ABD pazarında kripto türevlerine yönelik düzenleyici engeller de kademeli olarak esniyor. Nitekim CFTC, Mayıs ayında Kalshi'nin Bitcoin sürekli vadeli işlem ürününü onaylayarak bu tür türevlerin ABD düzenleyici çerçevesine girişinin önünü açmıştı. Öte yandan rekabet de hız kazanıyor. Coinbase, Mayıs ayında ABD düzenlemelerine tabi bir türev tüccarı (FCM) aracılığıyla kurumsal müşterilerine küresel kripto sürekli vadeli işlemleri sunabileceğini duyurmuş ve bu ay hisse senedi bazlı sürekli vadeli işlemler için SEC'e başvurmuştu.

Rekabetin kızıştığı bu ortamda SGX, hisse senetleri, faiz oranları, döviz ve emtiaların yanında kripto türevlerinin de işlem gördüğü kapsamlı bir borsa modeli sunmasının kendileri için avantaj olduğunu savunuyor. Borsa ayrıca ABD piyasalarının kapanışının ardından Asya işlem saatlerindeki kurumsal talebi yakalamayı hedefliyor. Lam, bu hamleye ilişkin değerlendirmesinde "Likidite likiditeyi çeker. Zamanla daha fazla yatırımcı gelip işlem yapacaktır," ifadelerini kullandı.