SpaceX Halka Arzı Yatırımcıları İkiye Böldü: 30 Trilyon Dolarlık Gelecek mi, Riskli Bir Bahis mi?

SpaceX'in halka arzına (IPO) iki gün kala, anlaşma küresel sermaye piyasaları için önemli bir değişken haline geliyor. Dünya genelindeki yatırımcılar, şirketi 1,75 trilyon dolar değerleyecek listelemeye hazırlık olarak nakit toplarken, yabancı fonların Güney Kore hisse senetlerinden çıkışının devam edebileceği ve piyasa oynaklığını derinleştirebileceği endişesi hakim. Menkul kıymet şirketlerine göre, SpaceX anlaşması küresel likidite için bir "kara delik" işlevi görebilir ve Kospi işlem akışını olumsuz etkileyebilir.

Yatırım sektöründen alınan bilgiye göre, 10 Haziran itibarıyla SpaceX'in halka arz fiyatını 11 Haziran'da belirlemesi ve ertesi gün Nasdaq'ta işlem görmeye başlaması bekleniyor. Önerilen halka arz fiyatı hisse başına 135 dolar olup, hedeflenen fon toplama miktarı 75 milyar dolar. Planlanan 555,6 milyon yeni hissenin ihracı tamamlanırsa, şirketin halka arz sonrası değerlemesi 1,75 trilyon dolara ulaşacak. Bu, 2019 yılındaki Suudi Aramco anlaşmasını geride bırakarak tarihin en büyük halka arzı olacak.

The Globe and Mail'in haberine göre, milyarder yatırımcı Ron Baron, SpaceX'in gelecekteki değerinin 30 trilyon dolara kadar çıkabileceğine inanıyor. Yatırım fonu yöneticisi Baron Capital'in CEO'su ve erken dönem SpaceX yatırımcısı olan Baron, Starlink'in 300 milyondan fazla aboneye ulaşmasını ve 1 trilyon dolar gelir elde etmesini bekliyor.

ERShares'in baş yatırım sorumlusu Joel Shulman, Business Insider'a verdiği bir röportajda, hisselerin halka arz fiyatının üzerinde işlem görmeye başlayacağının "%100" kesin olduğunu söyledi. Ayrıca, bazı fon yöneticilerinin SpaceX'i satın almak için nakit toplamasının kendisini şaşırtmayacağını belirtti.

Güney Koreli aracı kurum analistleri de benzer sonuçlara ulaştı. Daishin Securities'ten Lee Kyung-min yakın tarihli bir raporda, halka arzın yaklaştıkça küresel likidite için bir kara delik haline gelebileceğini yazdı. Bunun, küresel hisse senedi piyasalarından daha iyi performans gösteren Kospi'den para çıkışını hızlandırabileceğini belirtti. Lee ayrıca, son beş haftada Güney Kore borsa yatırım fonlarından (ETF) 570 milyon dolar çıkış olduğunu kaydetti. SpaceX abonelikleri öncesinde nakit talebinin, Kore ETF'lerinden bu çekilmelere katkıda bulunmuş olabileceğini ifade etti.

Yabancı yatırımcıların satış serisi de dikkat çekiyor. Denizaşırı yatırımcılar, 7 Mayıs'tan bu yana 22 işlem günü üst üste KOSPI endeksinde net satıcı konumunda bulunuyor ve dün itibarıyla toplam 70,5 trilyon wonluk satış gerçekleştirdi. 9.000 seviyesine yaklaşan endeks, yabancı satışlarıyla 8 Haziran'da %8,28 düşüşle 7.484,41 puana geriledi. Lee, anlaşmanın benzeri görülmemiş büyüklüğünün, halka arz süreci sırasında kenarda bekleyen nakitleri emebileceğini yazdı. SpaceX'in halka arz sonrası önemli endekslere eklenmesi durumunda, pasif fon yeniden dengelemelerinin mevcut hisseler üzerinde yeni satış baskısı yaratabileceğini belirtti.

Samsung Securities de bazı yatırımcıların, SpaceX halka arzı öncesinde Güney Kore ve denizaşırı piyasalardaki öncü hisselerde kâr alarak nakit toplamış olma ihtimalini göz ardı etmedi. Firmanın analisti Kim Jong-min, rekor büyüklükteki anlaşmanın kısa vadede yurt içi piyasada hisse senedi arz ve talebini bozabileceğini söyledi. Kim, haziran sonuna kadar Güney Kore'nin öncü sektörlerinin, likidite kara deliği dönemi olarak adlandırdığı süreçte endeks oynaklığı artarken duraklama yaşayabileceğini ifade etti.

Bazı piyasa gözlemcileri ayrıca SpaceX hissesi almanın tehlikeli bir bahis olabileceği konusunda uyarıyor. Yatırımcı Keith Fitz-Gerald, bireysel yatırımcıların bu tür bir dev halka arza atlamaktan neredeyse kesinlikle pişman olacağını ve hisselerin kısa vadede %20 ila %40 düşebileceğini söyledi. Creighton Üniversitesi'nden Profesör Robert Johnson, hisselerin yükselebileceğini ancak yatırımın çok riskli olduğunu ve kaçınılması gerektiğini belirtti.

"The Big Short" filmine ilham veren gerçek hayattaki figürlerden biri olarak bilinen Steve Eisman da SpaceX'in izahnamesini inceledikten sonra endişelerini dile getirdi. CNBC'ye yaptığı açıklamada, şirketin ilk çeyrekte tesis ve altyapı harcamalarının gelirinin iki katından fazlasına fırladığını söyledi. Eisman, SpaceX'in satışlarından çok daha hızlı bir şekilde yatırıma para aktardığını ifade etti.

Hightower Advisors'ın baş yatırım stratejisti Stephanie Link de risklere dikkat çekti. Link, SpaceX'in geleneksel bir mercekle değerlenemeyeceğini söyledi. Yatırımcıların hisse senedine toplam portföylerinin en fazla %2'si kadar küçük bir miktar koyması ve ardından unutması gerektiğini belirtti.