Stablecoin Piyasa Değeri Mayıs Zirvesinden 10 Milyar Doların Üzerinde Geriledi

Stablecoin'lerin toplam piyasa değeri, Mayıs ayındaki zirvesinden bu yana 10 milyar doların üzerinde gerileyerek 2023'ten bu yana en keskin düşüşü yaşadı.

CoinDesk'in 12 Temmuz tarihli haberine göre, stablecoin piyasası Haziran ayında 7,7 milyar dolar kaybetti. Bu, Mayıs 2022'deki Terra-Luna çöküşünden bu yana görülen en büyük aylık düşüş olarak kayıtlara geçti. RWA.xyz verilerine göre, piyasadaki gerileme Mayıs ayındaki zirveye kıyasla yaklaşık %3 seviyesinde bulunuyor. Bu oran, 2022'de kaydedilen %26'lık düşüşe kıyasla oldukça sınırlı kaldı.

Düşüşün büyük kısmı, en büyük iki ihraççıdan kaynaklandı. Tether'ın USDT piyasa değeri, Mayıs ayındaki 190 milyar dolardan yaklaşık 184 milyar dolara gerileyerek 6 milyar dolar azaldı. Circle'ın USDC'si ise Mart 2026 zirvesi olan 80 milyar dolardan 73 milyar dolara düşerek 7 milyar dolarlık bir kayıp yaşadı.

Bu düşüş, büyük Wall Street bankalarının büyüme tahminlerinden farklı bir seyir izliyor. Citi geçen yıl 2030 yılı için stablecoin pazarı baz senaryo tahminini 1,9 trilyon dolara, iyimser senaryo tahminini ise 4 trilyon dolara yükseltti. Standard Chartered ise pazarın 2028 yılına kadar 2 trilyon dolara ulaşacağını öngörüyor.

Azalan stablecoin arzı, kripto piyasası için likidite göstergesi olarak da yakından takip ediliyor. Stablecoin'ler dijital varlık ticaretinde temel para birimi olarak kullanıldığından, arzdaki daralma piyasa genelinde alım kapasitesini sınırlayabiliyor.

Bununla birlikte, bazı piyasa katılımcıları son düşüşü yapısal bir kriz olarak görmüyor. Stablecoin arzı Aralık 2025 ile Şubat 2026 arasında da yaklaşık 9 milyar dolar daralmış, ardından rekor seviyeye yükselmişti. Aynı dönemde Bitcoin 95.000 dolardan 60.000 dolar bandına gerilemişti.

Ticaret firması Wincent'ın kıdemli direktörü Paul Howard, son düşüşün uzun vadeli büyüme potansiyeline sahip bir pazardaki nispeten ılımlı bir düzeltme olduğunu belirtti. Kısa vadeli likidite dalgalanmalarının normal olduğunu ve stablecoin'lerin dijital varlık ekosisteminde giderek daha önemli bir rol oynayacağı görüşünün değişmediğini ifade etti.

Pazardaki rekabet de dönüşüm geçiriyor. ABD stablecoin yasası GENIUS Yasası'nın kabul edilmesinin ardından piyasaya yeni ihraççılar girdi. Paxos tarafından ihraç edilen ve Robinhood'un da aralarında bulunduğu bir konsorsiyum tarafından desteklenen Global Dollar (USDG) dolaşımda 3,2 milyar doları aştı. Anchorage Digital ve Hong Kong merkezli OSL Group tarafından ihraç edilen USDGO ise yaklaşık iki katına çıkarak 900 milyon dolara ulaştı.