Strategy'nin STRC Fiyat İstikrarı Mekanizması Başarısız Oldu, Parasite Investor Uyardı

Parasite Investor adlı yatırımcı kuruluş, Strategy tarafından ihraç edilen sürekli imtiyazlı hisse senedi STRC'nin fiyat istikrarı mekanizmasının etkisiz hale geldiğini bildirdi. Kuruluş, şirketin sorunu hisse geri alımı veya başka önlemlerle ele alması gerekebileceğini belirtti.

27 Haziran'da Parasite Investor, X (eski adıyla Twitter) üzerinden yaptığı açıklamada STRC'nin fiyat istikrarı mekanizmasının "doğası gereği istikrarsız" olduğunu ve artık "fiilen işlevsiz" durumda bulunduğunu ifade etti.

STRC, temettü ödeyen bir imtiyazlı hisse senedi olup ihraç fiyatını 100 dolarda tutacak şekilde yapılandırılmıştır. Piyasa fiyatı 100 doların altına düşerse temettü oranı yükseltilebilmekte, 100 doların üzerine çıkarsa düşürülebilmektedir. Bu mekanizma, fiyatın belirli bir aralıkta kalmasını hedeflemektedir.

STRC halihazırda 75 dolar seviyesinden işlem görmektedir ve bu durum temettü oranında daha fazla artış yapılabileceğine işaret etmektedir. Ancak Parasite Investor'a göre, yatırımcıların Strategy'nin artan kredi riskine ilişkin endişeleri derinleşirse, daha yüksek bir temettü oranı şirketin finansal yükünü artırarak bir "ölüm sarmalına" yol açabilir. Şirketin temettü oranını kendi takdirine göre ayarlayabilmesi de yatırımcı belirsizliğini artırabilecek bir faktör olarak değerlendirilmektedir.

Strategy'nin STRC yaklaşık 75 dolardan işlem görmesine rağmen temettü oranını yükseltmemesi, fiyat istikrarı mekanizmasının fiilen başarısız olduğunu göstermektedir. Uzun vadede şirketin muhtemelen piyasadan hisse geri alımı yapması ya da fiyat istikrarı mekanizmasını terk ederek temettü oranını SOFR seviyesine yakın bir düzeye indirmek suretiyle ürünü yeniden yapılandırması beklenmektedir.