Wall Street'ten SK Hynix'e Alım Önerileri: Yapısal Bellek Kıtlığı Vurgusu

Wall Street bankaları, SK Hynix için alım önerilerini sıralayarak bellek çiplerindeki yapısal kıtlığın, sektörde yaşanan keskin satış dalgasının ardından bile kötüleştiğini savundu. Bellek çipi hisseleri, kaldıraçlı tasfiyeler, bir dizi kapasite artırımı duyurusu ve döngünün zirve yaptığı korkusuyla gerilemişti. Ancak bankalar, arzın talebin çok gerisinde kalmaya devam ettiğini belirtti. Elon Musk da bellek talebinin arzdan 10 kat daha hızlı büyüdüğünü söyleyerek bu görüşü güçlendirdi.

Wall Street kurumları 5 Ağustos'ta SK Hynix hakkında bir dizi rapor yayımladı. Altı broker kuruluş değerlendirme başlatırken, iki kuruluş mevcut alım tavsiyelerini yineledi. Rosenblatt, şirketin Amerikan depo makbuzları (ADR) için 320 dolar hedef fiyat belirlerken, Bank of America ve Stifel sırasıyla 250 ve 240 dolar hedef verdiler. JPMorgan ve Bank of America, Seul'de işlem gören hisseler için sırasıyla 2,75 milyon won ve 3 milyon won hedef fiyat açıkladı. SK Hynix hisseleri o gün Seul'de yüzde 5,77 artışla 1,668 milyon won'dan kapandı.

Raporların aynı anda yayımlanmasının nedeni, SK Hynix ADR'lerinin işlem görmeye başlamasının üzerinden 25 gün geçmesi ve halka arza aracılık eden kuruluşların bu sürenin ardından araştırma raporu yayımlayabilmesi. İyimser tez basit ve tutarlıydı: Yapay zeka bellek talebini artırıyor, yarı iletken ekipmanı ve temiz oda kıtlığı ise arzın 2027 sonrasında bile talebi yakalamasına engel olacak. Cantor Fitzgerald, DRAM ve NAND'deki kıtlığın en az 2029'a kadar süreceğini yazdı. Bu görüş, yatırımcıların bellek yükseliş döngüsünün zirveye yaklaştığı endişesiyle tezat oluşturuyor.

Goldman Sachs 5 Ağustos'ta bellek sektörüne ilişkin piyasa endişelerinin abartıldığını belirterek Samsung Electronics ve SK Hynix için alım tavsiyesini yineledi ve hedef fiyatları sırasıyla 490.000 won ve 3,5 milyon won olarak korudu. Banka, yüksek bant genişlikli bellek (HBM) kıtlığının 2027'ye kadar daha da şiddetleneceğini ve ortalama fiyatların yaklaşık iki katına çıkacağını öngördü. Goldman, tedarikçileri kayıran uzun vadeli tedarik anlaşmalarının (LTA) bellek döngüsünün uzamasındaki kilit etken olduğunu ifade etti. Banka ayrıca Çin'in ChangXin Memory Technologies (CXMT) kapasite artırımlarının büyük ölçüde iç talebi karşılamaya yönelik olduğunu ve küresel pazara sınırlı etki yapacağını savundu.

Sektörden gelen açıklamalar da arz kıtlığı görüşünü güçlendirdi. Musk, 4 Ağustos'ta bir SpaceX konferans görüşmesinde 'belleğin yapay zekanın darboğazı olduğunu' söyledi. Üretimin yılda yüzde 20 arttığını ancak talebin yılda yüzde 200 ve hatta daha fazla arttığını belirten Musk, bu nedenle bellek fiyatlarının yükselmesinin kaçınılmaz olduğunu ifade etti. Bu açıklamalar, bellek hisselerindeki geri çekilmeye neden olan kapasite artırım planlarının bile artan talebi karşılamaya yetmeyeceğine işaret etti. Shenzhen'in Huaqiangbei pazarındaki spot DRAM fiyatları, Çin'in elektronik dağıtım ticareti için yakından takip edilen bir gösterge olarak son haftada yüzde 14 arttı.