Warsh’tan İlk FOMC Toplantısında Şahin Mesaj: Faiz Sabit, Yönlendirme ve Nokta Grafiği Kalktı

Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh, 17 Haziran’daki ilk olağan FOMC toplantısını yönetti. Toplantı sonrası yapılan açıklamada ve basın toplantısında faizlerin artırılabileceği sinyali verildi. Bu hamle, piyasalarda Warsh’ın Başkan Donald Trump’ın faiz indirimi çağrılarından etkilenebileceği yönündeki endişeleri kısmen giderdi. Bununla birlikte Warsh, piyasa etkisini sınırlamak için dilini ölçülü tuttu.

Fed, referans faiz oranını %3,50-%3,75 aralığında sabit bıraktı. Ekonomik Projeksiyonlar Özeti’nde bu yıla ilişkin enflasyon görünümü keskin biçimde yükseltilirken, projeksiyonlardaki faiz yolu da yukarı çekildi. Fed yetkilileri, 2025 yılı sonu için uygun politika faizini %3,8 olarak belirlerken, 2027 yıl sonu tahminini %3,1’den %3,6’ya, 2028 tahminini ise %3,1’den %3,4’e çıkardı. FOMC açıklamasında enflasyonun hâlâ %2 hedefinin üzerinde olduğu ve enerji gibi bazı sektörlerdeki arz şoklarının fiyatları yukarı ittiği belirtildi. Komite, fiyat istikrarını yeniden tesis etme kararlılığını yineledi.

Warsh’ın ilk FOMC bildirisi yalnızca 132 kelimeden oluştu. Bu, Jerome Powell dönemindeki Nisan toplantısında yayımlanan 345 kelimelik metne göre belirgin bir düşüştü. Değişiklik, Warsh’ın aşırı Fed açıklamasının politika hatalarına yol açabileceği ve mesajların olabildiğince sade olması gerektiği görüşünü yansıttı. Warsh, uzun süredir Fed’in ekonomi ve faiz görünümünü değerlendirmede kilit araç olarak görülen forward guidance’ı etkili bir şekilde terk etti. Ayrıca faiz oranı yol haritasına kendi noktasını koymayarak, politika seviyelerine ilişkin ipuçları vermekten kaçındı. Bu adım, Fed’in kararlarını gelecek verilere dayandırma niyetini vurguluyor. Ancak Wall Street’teki bazı isimler, Fed’in politika yönüne ilişkin görünürlüğün azalmasının piyasa dalgalanmalarını artırabileceği endişesini taşıyor.

Warsh, basın toplantısında nokta grafiğine karşı görüşlerini detaylandırdı. “Her nokta grafiği kurşun kalemle ve silgiyle yazılır,” diyen Warsh, yetkililerin bu projeksiyonları sunduklarında dünyanın çok hızlı değişebileceğini bildiklerini ifade etti. Koşullar değiştiğinde görünümün de değişebileceğini vurguladı. Warsh ayrıca Fed’in basın toplantıları, nokta grafiği, toplantı prosedürleri, tutanaklar ve transkriptleri de kapsayan daha geniş iletişim çerçevesini yıl sonuna kadar gözden geçireceğini duyurdu. Bu durum, nokta grafiğinin tamamen ortadan kalkabileceği yönündeki spekülasyonları besledi.

Warsh, Fed mesajlaşmasının piyasa fiyatlarını bozabileceğini ve para politikasının etkinliğini zayıflatabileceğini savundu. Ona göre piyasalar, Fed’in her veri noktasına nasıl tepki vereceğini tahmin etmeye odaklandığında daha az verimli hale geliyor. Warsh, Kongre’nin verdiği yetki doğrultusunda Fed’in en öncelikli hedefinin fiyat istikrarını sağlamak olduğunu yineledi. Bu vurgu, Trump’ın faiz politikası üzerinde etkili olabileceği endişelerine karşı bir hassasiyet olarak yorumlandı.