Chuseok Tatili Öncesinde Volatilite Artabilir: Geri Çekilmeler Alım Fırsatı Olarak Görülüyor

21-23 Eylül haftasında, Güney Kore'de yaklaşan Chuseok tatili öncesinde küresel makroekonomik belirsizlikler ve ABD ile Çin liderleri arasında gerçekleşecek zirve nedeniyle piyasalarda riskten kaçış eğiliminin güçlenebileceği ifade ediliyor. Bu durum tatil öncesinde hisse senetleri üzerinde kısa vadeli baskı oluşturma ihtimali taşırken, aracı kurumlar yaşanabilecek geri çekilmelerin piyasa pozisyonlarını büyütmek adına bir fırsat olarak kullanılabileceğini tavsiye ediyor. Güney Koreli borsa şirketlerinin kâr beklentilerinin güçlü kalmaya devam ettiği ve son dönemdeki düşüşlerin değerlemeleri oldukça makul seviyelere çektiği vurgulanıyor.

NH Investment & Securities analisti Na Jeong-hwan, 20 Eylül tarihli değerlendirmesinde Kospi endeksinin bu hafta 6.400 ile 7.500 puan aralığında hareket etmesini beklediğini duyurdu. 18 Eylül'deki son işlem gününü yabancı yatırımcıların alımlarıyla %2,66 yükselerek 6.894,23 puandan kapatan Kospi için ABD-İran geriliminin azalması ve gerileyen petrol fiyatları olumlu etkenler olarak öne çıkıyor. Öte yandan, ABD'nin Çin'e yönelik yarı iletken kısıtlamalarını gevşetme olasılığı piyasa üzerinde risk oluşturuyor. Özellikle 24 Eylül'de Washington'da gerçekleşecek Donald Trump ve Xi Jinping görüşmesinde bellek çipi kısıtlamalarının esnetilmesi durumunda, Samsung Electronics ve SK Hynix'in olumsuz etkilenebileceği belirtiliyor.

Piyasalardaki makro belirsizlikler merkez bankalarının kararlarıyla şekillenmeye devam ediyor. Fed, 16 Eylül'de sona eren FOMC toplantısında politika faizini 25 baz puan artırarak %3,75 - %4,00 seviyesine çıkardı ve Fed Başkanı Kevin Warsh enflasyon endişelerine dikkat çekerek ek sıkılaşma kapısını açık bıraktı. Japonya Merkez Bankası (BOJ) da 18 Eylül'de faiz oranını 25 baz puan artırarak %1,25 ile 1995'ten bu yana en yüksek seviyeye çıkardı. Daishin Securities analisti Lee Kyung-min, şahin politika adımlarının sindirilmesi sürecinde tatil öncesi pozisyon kapatma isteklerinin oynaklığı artırabileceğini, ancak tatil sonrasında kenarda bekleyen fonların piyasaya dönmesiyle toparlanma yaşanabileceğini ifade ediyor. Tarihsel verilere göre Kospi endeksi, son 10 yılda Chuseok öncesindeki 5 işlem gününde ortalama %0,42 değer kaybederken, tatil sonrasındaki 5 işlem gününde %0,68 yükseliş gösterdi.

Piyasadaki genel değerlemelerin oldukça düşük seviyelerde bulunduğunu belirten Na Jeong-hwan, Kospi şirketlerinin bu yılki toplam net kâr konsensüsünün 806,3 trilyon won (583,1 milyar dolar), gelecek yıl için ise 1.047,5 trilyon won (758,0 milyar dolar) seviyesinde olduğunu kaydetti. Yukarı yönlü revizyon hızı yavaşlasa da genel büyüme trendinin korunduğu ve Kospi'nin 12 aylık tahmini fiyat/kazanç (F/K) oranının 5,5 ile tarihi en düşük seviyelerde bulunduğu vurgulanıyor.